新興国株式をおすすめしない理由5選！投資する時の資産配分を解説

「これからの時代は新興国だ」

このような言葉に、未来への期待を感じる方も多いかもしれません。

ここでは、安定した資産形成を目指す上で、なぜ新興国株式への集中投資をおすすめしないのかを解説します。

新興国株式投資をおすすめしない5つの理由

5つの具体的な理由をデータと共に解説します。

①経済成長と株価パフォーマンスが連動しない現実

多くの人が抱く「経済が成長すれば、株価も上がるはず」という期待を持ちます。

残念ながら、新興国市場では必ずしも当てはまりません。

②先進国株式に劣後する過去のリターン実績

将来のポテンシャルが魅力的に語られる一方で、過去を振り返ると新興国株式のリターンは先進国株式に見劣りします。

③予測が困難な株価変動（ボラティリティ）の高さ

新興国株式の最も大きな特徴の一つが、価格変動の大きさ、いわゆる「ボラティリティ」の高さです。

④割高な信託報酬と見えにくいコスト

実は、新興国株式に投資するファンドは、他の地域のファンドに比べて手数料（信託報酬）が割高に設定されている傾向があります。

⑤MSCI指数、中国の構成比率リスク

「新興国全体に分散投資している」と思っていても、実は特定の国に投資が集中している可能性があります。

新興国株式投資に潜む根源的な4大リスク

高い成長性に惹かれる新興国株式ですが、その裏には先進国への投資とは質の異なる、根源的なリスクが潜んでいます。リターンだけを見て飛び込む前に、まずはこれらのリスクを冷静に理解しておきましょう。それが、賢明な投資家への第一歩です。

①通貨安がリターンを蝕む為替リスク

新興国投資で意外と見落としがちなのが、通貨の価値が下がる「為替リスク」です。

せっかく株価が上がっても、このリスクがリターンを大きく損なう可能性があります。

②政治・地政学的なカントリーリスク

「ある朝、自分の資産が『売却不可』になる恐怖」
これがカントリーリスクの本質です。

企業の業績とは全く関係のないところで、資産価値が大きく損なわれる危険性があります。

③企業統治が不透明なガバナンスリスク

企業の健全な運営を監視する仕組みを「コーポレートガバナンス（企業統治）」と呼びます。

新興国では、この仕組みが十分に機能しておらず、投資家が不利益を被る可能性があります。

④法制度や市場の未熟さというデメリット

私たちが安心して株式を売買できるのは、その背景に整備された法制度や取引システムといった「市場インフラ」があるからです。

新興国市場は、このインフラがまだ発展途上であるというデメリットを抱えています。

リスクを理解した上で検討する3つのメリット

ここまで新興国株式投資の厳しい側面をお伝えしてきましたが、もちろんリスクに見合うだけの魅力やメリットも存在します。高いリスクを許容できる投資家が、なぜ新興国に資金を投じるのか。その根拠となる3つのメリットを客観的なデータと共に見ていきましょう。

①人口動態が支える圧倒的な成長ポテンシャル

新興国の最大の魅力は、なんといってもその成長性にあります。

このポテンシャルの根源は、先進国にはない「人口動態」に支えられています。

②分散効果でポートフォリオ安定

「卵は一つのカゴに盛るな」という投資格言の通り、分散はリスク管理の基本です。

新興国株式は、ポートフォリオ全体の安定性を高める上で重要な役割を果たすことがあります。

③米国一強時代の終焉に備えるヘッジ機能

現在の世界株式市場は、GAFAMに代表される米国企業が圧倒的な存在感を放っています。

しかし、この「米国一強」が永遠に続くとは限りません。

あなたのポートフォリオに新興国株式は必要か

新興国株式は高い成長性が魅力ですが、その分リスクも大きいのが実情です。

ここまでの内容を踏まえ、ご自身の投資スタイルに本当に必要かどうか、一緒に考えていきましょう。

ポートフォリオの主役（コア）にするのではなく、あくまで脇役（サテライト）として、スパイス的に加えるかどうかを判断するセクションです。

【診断】投資が不要な人の特徴チェックリスト

もし以下の項目に一つでも当てはまるなら、無理に新興国株式へ投資する必要はないかもしれません。全世界株式（オルカン）1本で、シンプルに運用する方がご自身のスタイルに合っている可能性が高いでしょう。

• シンプルな運用を好む方：複数のファンドを管理するのが面倒に感じる
• リスクを極力抑えたい方：日々の大きな価格変動に精神的なストレスを感じてしまう
• 投資に時間をかけたくない方：ファンドの分析やリバランスに手間をかけたくない
• 資産形成の土台を構築中の方：まずはNISAのつみたて投資枠を使い切ることが最優先
• 全世界株式（オルカン）だけで満足な方：市場平均のリターンで十分目標を達成できる
• 安定した精神状態で長期投資を続けたい方：暴落時に冷静でいられる自信がない

【診断】投資を検討すべき人の特徴チェックリスト

一方で、以下のような考えをお持ちの方は、新興国株式への投資をポートフォリオの一部として検討する価値があります。

• 分散投資をさらに徹底したい方：先進国だけでなく、多様な国・地域に資産を分けたい
• サテライト戦略でリターン向上を狙いたい方：コア資産とは別に、攻めの投資も行いたい
• 米国以外の成長も積極的に取り込みたい方：将来の経済覇権の変化にも備えておきたい
• リスク許容度が高めの方：資産の一部が大きく値下がりしても、長期的な視点で待つことができる
• コアとなる安定資産を十分に保有している方：すでに投資の土台がしっかりと固まっている
• 自分で情報収集し、リスクを理解した上で投資判断ができる方

ポートフォリオに占める最適な比率は何%か

では、具体的にポートフォリオの何%を新興国株式に配分するのが適切でしょうか。

これは個人のリスク許容度によって異なりますが、一般的な目安は存在します。

• 基準となる比率：全世界の株式時価総額に占める新興国の割合は約10%前後
• 基本の目安：まずはポートフォリオ全体の10%以内に抑えるのが無難な選択
• 積極派の目安：リスクを許容できる方でも、上限は20%程度に留めるのが賢明
• 比率を高めるリスク：この比率を超えると、ポートフォリオ全体の価格変動が非常に大きくなる

まずは全体の5%程度から始め、値動きに慣れながら比率を調整する。オルカン（全世界株式）を保有していれば、自動的に約10％から始めましょう。

以下に資産運用を行っている方の資産配分の悩みを持つ方に、専門家が答えている例があります。一人で悩まず、専門家プロファイルで相談すれば、個人の悩みに専門家が回答してくれます。一度相談してみてはいかがでしょう。

【専門家の回答】資産配分の悩みについて

専門家プロファイルでは、ファイナンシャルプランナーの久保 逸郎さんが、相談に答えています。

質問者

使う予定のない500万円の資産運用を考えてます。

確定拠出年金と小規模企業共済の掛金は、合わせて６、７万円と考えていますが、小規模または確定拠出年金のみの方がいいものか、両方に割合を考えて拠出すべきなのでしょうか？国債の割合を減らし、ＲＥＩＴと新興国株を入れるのも検討中です。

専門家

日本のインフレ目標や、世界のインフレ率や投資先の成長性を考えると、確定拠出年金だけに絞ったほうがいいと思います。
長期の積立投資を行うことになるし、積立によるドルコスト平均法の効果も期待できるので、成長性の高い先進国株式・新興国株式を多めにしても良いと思います。
小規模退職金共済は金利が低いですし、今後マイナス金利の影響でさらなる低金利や運用難が予想されますので、確定拠出年金のほうをお勧めします。

FPオフィス クライアントサイド
http://www.fp-office.com/
久保 逸郎

引用：専門家プロファイル｜資産配分について

もしあなたが専門家に相談すべき悩みを抱えているなら、専門家プロファイルで一度聞いてみてはいかがでしょう。このように、専門家から自分の立場にあった最適解を聞くのも一つの手です。

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コア・サテライト戦略と新興国株

投資のポートフォリオを考える上で、「コア・サテライト戦略」は非常に有効な考え方です。これは、資産を「守りのコア」と「攻めのサテライト」に分けて運用する戦略を指します。

• コア（中核）：資産の大部分（70〜90%）を占める守りの部分
• コアの役割：先進国株式や全世界株式のインデックスファンドで、長期的に安定したリターンを目指す
• サテライト（衛星）：資産の一部（10〜30%）を占める攻めの部分
• サテライトの役割：コア資産よりも高いリターンを狙うため、新興国株式や個別株などを組み入れる
• 新興国株の位置づけ：値動きが大きく予測が難しいため、明確に「サテライト」に分類される

安定したコアがあるからこそ、サテライトで多少のリスクを取ることが可能になるのです。

NISA・iDeCoの基本はオルカン1本

NISAやiDeCoで資産形成を目指すなら、多くの人にとって基本となるのは「全世界株式（オール・カントリー）」、通称オルカンと呼ばれる投資信託です。

なぜなら、これ1本で世界中の成長企業にまるごと投資でき、複雑なことを考えずに資産を育てていけるから。

ここでは、オルカンが最適解とされる理由や、他の商品との違いについて見ていきましょう。

なぜオルカンが最適解なのか

オルカンが「最適解」と言われる理由は、そのシンプルさと合理性にあります。

投資の知識があまりなくても、世界経済の成長の恩恵を効率的に受けられる仕組みが整っているからです。

オルカンに含まれる新興国株式の内訳

「オルカンに投資すれば、新興国にも投資できるの？」と疑問に思うかもしれませんね。

答えはイエスです。

オルカンは、全世界の株式市場の規模（時価総額）に応じて、自動的に新興国株式も組み入れています。

8資産均等型やバランスファンドとの違い

同じく分散投資を謳う商品に「8資産均等型」などのバランスファンドがあります。

これらはオルカンと何が違うのでしょうか。最大の違いは、資産の配分方法にあります。

つみたて枠で新興国単体を選ぶ注意点

「オルカンをメインにしつつ、つみたて投資枠で新興国ファンドを追加するのはどうだろう？」と考える方もいるでしょう。

この戦略自体は間違いではありませんが、いくつか注意点があります。

NISA成長投資枠を活用したサテライト戦略

コア資産をNISAのつみたて投資枠でコツコツと育てながら、もう少し積極的なリターンを狙いたい。

そんな思いに応えてくれるのが、成長投資枠を活用した「サテライト戦略」です。

ここでは、ポートフォリオのスパイスとなりうる、新興国株式への具体的な投資方法を見ていきましょう。

代表的な新興国株式インデックスファンド3選

まずは、新興国株式へ手軽に分散投資できる、代表的な低コストインデックスファンドからご紹介します。どれを選ぶか迷った際の、最初の候補となるでしょう。

• eMAXIS Slimシリーズ: 「迷ったらコレ」と言えるほどの定番商品
• SBI・Vシリーズ: 中国A株を含まない指数に連動するため、構成国が若干異なる
• iFreeNEXTシリーズ: 指数連動ながらも、スマートベータと呼ばれる戦略で超過リターンを目指す

低コストを最優先するなら、eMAXIS SlimかSBI・Vが有力な選択肢です。

ファンドの安定性や人気を示す指標として、純資産額も重要な判断材料となります。

今後の成長期待が高いインド株ファンドの魅力

「中国の次」として、世界中から熱い視線を集めているのがインドです。その圧倒的な人口と経済成長は、投資家にとって大きな魅力と言えるでしょう。

中国リスク回避「除く中国」ファンド

新興国株式インデックスに投資する際、約3割を占める中国の比率が気になる方もいるかもしれません。そんな方向けに、中国を除いた指数に連動するファンドも登場しています。

機関投資家が注目するフロンティア市場とは

新興国（エマージング市場）よりも、さらに発展段階が初期の国々を「フロンティア市場」と呼びます。プロの投資家が次の成長源として注目していますが、個人投資家には相応のリスクが伴います。

新興国株式投資に関するよくある疑問

新興国株式への投資を検討する際、多くの方が同じような疑問や不安を抱えるものです。

ここでは、代表的な5つの疑問にお答えし、あなたの投資判断の参考にしていただければと思います。

10年後、20年後の見通しは明るいですか？

結論から言うと、長期的なポテンシャルと短期的なリスクが混在しており、一概に「明るい」と断言はできません。

積立投資の開始タイミングはいつが良いですか？

積立投資において、特定のタイミングを計る必要は全くありません。「思い立ったが吉日」と考えてよいでしょう。

暴落時の積立はどう継続すべきですか？

市場が暴落している時こそ、積立投資の真価が問われます。結論は「冷静に積立を継続する」です。

為替ヘッジありのファンドは選ぶべきですか？

長期的な積立投資を前提とするならば、「為替ヘッジなし」のファンドを選択することをおすすめします。

米国株・先進国株の代替になりますか？

新興国株式は、米国株や先進国株の「代替」ではなく、あくまで「補完」する役割と考えるのが適切です。

まとめ

結論として、新興国株式はコア（資産形成の主役）として集中投資するのはおすすめしません。

経済成長と株価が必ずしも連動しないうえ、為替・政治（カントリー）・ガバナンスといった不確実性が大きく、値動きも荒くなりがちです。さらに信託報酬などのコストや、指数経由で特定国（例：中国）に偏るリスクもあります。

一方で、成長ポテンシャルや分散効果といったメリットもあるため、入れるなら脇役（サテライト）として少量が現実的です。目安はポートフォリオの10%以内（積極的でも上限20%程度）。迷うなら、まずはオルカンなど全世界株式で土台を作るのがシンプルで合理的です。

それでも「自分にとって何%が適切か」「下落時に耐えられるか」など不安が残るなら、無理に決め切らず、家計全体（収入・支出・貯蓄・保険・目的）を踏まえて専門家に相談してみるのも一つの手です。第三者と整理するだけでも、納得感のある投資判断につながります。

お悩みナビゲーター（専門家プロファイル運営局）

専門家プロファイル 主任

初めまして。専門家プロファイル・主任ナビゲーターの中野です。 私の役割は、あなたが抱える悩みを整理し、解決策を持つ『本物の専門家』へと橋渡しすることです。 元々、専門家プロファイルはあらゆるジャンルの優れた専門家が集結したメディアです。 実は私自身も、過去に理不尽なトラブルや大きな壁に直面し、眠れない夜を過ごしたどこにでもいる悩める人でした。 当事者としてたくさん悩んだ経験があるからこそ、「いつでもスマホで専門家と繋がれる」という安心感を求めていました。 この専門家が集結するサービスは、”私のため”でもありますが、きっと"みなさんのため"にもなります。 一人で抱え込まず、気軽に専門家に質問や相談をしてみましょう。